Tema
1: EL PAPEL DEL DINERO EN LAS ECONOMIAS
MODERNAS
Tema
2: MERCADOS FINANCIEROS Y BANCA DE DESARROLLO
Tema
3: TEORIAS BANCABIAS Y LA BANCA COMERCIAL
Tema
4: BANCA CENTRAL
Tema
5: CUENTAS NACIONALES Y EQUILIIBRIO ECONOMICO
Tema
6: ASPECTOS MONETARIOS INTERNACIONALES
Lección
preparada por Lic. Gabriel Leandro,
MBA.
Tema
1: EL PAPEL DEL DINERO EN LAS ECONOMIAS MODERNAS
El
dinero juega un papel importante en toda economía
monetaria, ya que ejerce cierta influencia sobre los
precios, el nivel de actividad económica, las
tasas de interés, entre otras importantes variables.
A su vez, el comportamiento de estas variables afecta
las decisiones tomadas por los distintos agentes económicos.
Es por esto que es de gran relevancia conocer el papel
del dinero y del sistema financiero en la economía
y la forma en que la economía se afecta por causa
de ellos.
LOS
ACTIVOS FINANCIEROS
Un
activo es un derecho de su poseedor. Existen los activos
reales, los cuales son bienes físicos, como terrenos,
edificios, bienes de capital, etc. Pero también
existen los activos financieros. Con respecto a estos
últimos se destacan ciertas características,
como la liquidez, el rendimiento y la solvencia, entre
otras.
| Liquidez |
Facilidad
con la que un activo financiero puede ser transformado
en un medio de pago sin pérdida de valor. |
| Rendimiento
(rentabilidad) |
Es
el interés que un activo devenga, como
compensación a su poseedor. |
| Solvencia |
Mide
el riesgo del poseedor de un activo de no poder
transformar su título en medios de pago. |
El
siguiente esquema muestra una forma en la cual se pueden
clasificar los activos financieros:
DINERO:
CONCEPTOS BASICOS:
El
dinero es un medio de pago generalmente aceptado en
una economía. En la actualidad su uso está
ampliamente difundido en todo el mundo, aunque no siempre
fue así. En las sociedades más antiguas
no existía el dinero, y en su lugar se daba el
trueque, o sea el intercambio de unos bienes por otros.
Este
trueque presentó algunos problemas importantes,
entre los que destacan:
- Divisibilidad:
Cuando se intercambian dos bienes que pudieran tener
algún valor similar no existe problema de
divisibilidad, por ejemplo al intercambiar una naranja
por un tomate. Pero el problema es si quiero intercambiar
un auto por naranja, ya que tendría que "fraccionar"
el auto o aceptar una gran cantidad de naranjas.
- Durabilidad:
Ciertos bienes pierden su valor rápidamente,
ya que se descomponen, se vuelven obsoletos, etc.
Así que si los bienes que una persona posee
son tomates deberá intercambiarlos rápidamente.
- Doble
coincidencia de necesidades: Esto implica que
si dos personas van a realizar un trueque, entonces
el bien que tiene la primera persona debe solventar
alguna necesidad de la segunda, pero al mismo tiempo
el bien que la segunda le dé a la primera
debe satisfacer las necesidades de ésta también.
Así, un profesor de economía, si desea
comer pan, deberá encontrar un panadero que
quiera recibir una clase de economía.
En
consecuencia, en un sistema de trueque, una persona
no puede dedicarse a producir un único bien,
sino que tendría que producir una gran cantidad
de bienes distintos, a fin de poder realizar intercambios
suficientes para obtener bienes para satisfacer sus
necesidades. En otras palabras, el trueque no facilita
la división y especialización del trabajo.
Con
el paso del tiempo empiezan a darse algunas primeras
formas de dinero. Así algunas sociedades usaron
ciertas piedras, semillas, sal, oro, plata, etc. Sin
embargo, esto no resolvió el problema, ya que,
éstos, además de ser bienes a los que
se les puede dar otros usos distintos a los del dinero,
no son de oferta limitada.
Algunos
metales, como el oro, se conviertieron en una de las
principales formas de acumular riqueza. Luego los orfebres
daban a sus clientes una especie de "recibo",
el cual era un documento al portador que garantiza que
su poseedor tenía una determinada cantidad de
oro. Poco a poco la gente empezó a emplear ese
recibo como medio de pago, y así surgió
la idea del "dinero papel". Después
de muchos años esto da origen al sistema bancario
y a la idea de un banco emisor (banco central). Así
originalmente, los billetes eran convertibles en oro,
pero actualmente ya no es de ese modo, sino que su valor
se deriva únicamente por el hecho de ser aceptado
como medio de pago.
El
siguiente esquema muestra diferentes clases de dinero:
Funciones
del dinero:
- Medio
de pago.
- Acumulador
de riqueza.
- Unidad
de medida del valor.
- Patrón
de pagos diferidos.
Dinero
y cuasidinero:
| Dinero |
- Billetes
y monedas en circulación
- Depósitos
en cuenta corriente en los bancos comerciales
|
| Cuasidinero |
- Cuentas
de ahorro
- Depósitos
a plazo
- Bonos
- Otras
formas de cuasidinero
|
Diferencias
entre dinero y cuasidinero según algunos atributos
de los activos financieros:
| |
Dinero |
Cuasidinero |
| Liquidez |
Directamente
convertible en bienes y servicios. |
Debe
convertirse en dinero antes de convertirse en
bienes y servicios. |
| Madurez |
Inmediatamente
convertible en bienes y servicios. |
Debe
transcurrir cierto tiempo para que pueda convertirse
en efectivo y luego en bienes y servicios. |
| Riesgo |
No
conlleva mayor riesgo. |
Implica
incurrir en mayor riesgo, por la posible pérdida
de su valor. |
| Rendimiento |
No
devenga ningún interés. |
Si
devengan interés. |
En
general, el interés que devenga un activo financiero
será mayor cuanto menor sea su liquidez, cuanto
mayor sea su riesgo y cuanto más largo sea su
periodo de maduración.
La
oferta monetaria y los tipos de dinero
Se
denomina Numerario en poder del público (NPP)
a los billetes y monedas en circulación. Los
depósitos en cuenta corriente (DCC) es lo que
se denomina dinero secundario o dinero bancario.
| |
Descripción |
| M1 |
Numerario
en poder del público (NPP) + Depósitos
en cuenta corriente (DCC) |
| M2 |
M1
+ Depósitos de ahorro + Bonos con pacto
del Gobierno + Depósito a plazo |
| M3 |
M2
+ Otros tipos de cuasidinero |
La
oferta monetaria, también llamada medio circulante
(MC), es la cantidad total de dinero en circulación
en la economía. Es decir, es el numerario en
poder del público más los depósitos
en cuenta corriente en los bancos comerciales:
MC
= NPP + DCC
Con
frecuencia se habla de la Liquidez Total (LT), que es
la suma del medio circulante (MC) más el cuasidinero
(CD):
LT
= MC + CD
La
base monetaria
La
base monetaria (BM) también es llamada dinero
primario o dinero de alto poder. Es la base a partir
de la cual los bancos comerciales pueden crear dinero
bancario (DCC), e influir sobre el medio circulante
(MC). Los componentes de la base monetaria se pueden
describir por su origen o por uso.
Por
el origen, la base monetaria existente en un momento
está compuesta por:
- Reservas
monetarias internacionales netas
- Crédito
neto del Banco Central a: Gobierno Central, entidades
oficiales, bancos comerciales y otras instituciones
financieras
- Depósitos
no monetarios en el Banco Central
- Bonos
de Estabilización Monetaria en circulación
- Otros
activos netos
Según
el uso, está compuesta por el numerario en poder
del público más las reservas bancarias:
BM
= NPP + RB
La
creación de dinero
| Dinero
primario |
Es
el dinero directamente emitido por el banco
central, este crea dinero cuando:
- Compra
oro y divisas extranjeras
- Concede
crédito al gobierno y entidades oficiales
- Otorga
préstamos y redescuentos a los bancos
comerciales
- Paga
cheques librados contra sus cuentas corrientes,
cancela sus depósitos y rescata bonos
emitidos por el propio banco
- Efectúa
inversiones en valores mobiliarios e inmuebles
- Realiza
gastos, intereses, comisiones y demás
obligaciones causadas por su funcionamiento
|
| Dinero
secundario |
Es
dinero creado por los bancos comerciales al
otorgar préstamos y realizar inversiones.
Esto funciona del modo siguiente:
- Las
personas depositan dinero en cuentas corrientes
en los bancos comerciales. Estas captaciones
permiten al banco disponer de recursos para
prestar.
- Sobre
las captaciones realizadas los bancos deben
mantener una reserva (encaje legal). Esto
limita la capacidad de los bancos para prestar,
ya que no podrán prestar todo lo captado.
- De
los préstamos realizados, una elevada
proporción es depositada de nuevo en
las cuentas corrientes de los bancos.
- De
esta manera los nuevos depósitos incrementan
el medio circulante, dándose un proceso
de multiplicación del dinero en circulación.
Ver la ilustración.
|
Multiplicador
del medio circulante:
Tal
como se mencionó anteriormente, cuando un banco
comercial capta dinero a través de depósitos
en cuenta corriente, y luego presta dinero, el cual
es depositado y prestado nuevamente, se realiza un proceso
de multiplicación del medio circulante. Ese proceso
es limitado por la magnitud del encaje
mínimo legal, y también por los deseos
del público de mantener efectivo en sus manos.
Este
proceso de multplicación se ilustra en el siguiente
esquema, suponiendo que el Banco Central emitiera ¢100,
y que el encaje mínimo legal (EML) fuera del
20%:
Multiplicador
del medio circulante:
El
multiplicador del medio circulante será equivalente
a 1/EML. O sea, si EML = 20%, entonces el multiplicador
1/0.20 = 5. Si la emisión inicial fue de ¢100,
entonces llegará a multiplicarse hasta llegar
a ser ¢100*5 = ¢500.
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de su país?
Tema
2: MERCADOS FINANCIEROS Y BANCA DE DESARROLLO
En
toda economía existen una serie de agentes que son ahorrantes
y otros, que por el contrario, son deficitarios y por
lo tanto demandan financiación. Esto es lo que da origen
al sistema financiero, pues nace como respuesta a esa
demanda de recursos.
Ahora
bien, no siempre los agentes están tan comunicados entre
sí, y generalmente no lo están, para que los ahorrantes
sepan dónde se encuentran los individuos deficitarios
y puedan entonces financiar sus actividades. Como consecuencia
de esto surgen los intermediarios financieros, los cuales
se encuentran entre los oferentes y los demandantes
de recursos, facilitándose así el traslado de recursos
a quienes los requieren. De este modo estos agentes
captan fondos de parte de las unidades superavitarias
y prestan a los agentes deficitarios.
Se
tiene entonces, que el sistema financiero está constituido
por una serie de demandantes y oferentes de recursos
financieros y el conjunto de instituciones que se encuentran
entre éstos, las cuales garantizan a esos oferentes
una rentabilidad y a los demandantes la financiación
que requieren. De ese modo se manifiesta la existencia
de los mercados financieros en los cuales se transan
una serie de activos financieros.
De
ese modo participan en los mercados financieros una
serie de agentes e instituciones, entre los cuales puede
mencionarse como los más importantes a los siguientes:
-
Empresas emisoras: son aquellas que emiten títulos con el objeto de financiar
sus actividades.
- Inversionistas: son los agentes que buscan obtener una rentabilidad, además
de seguridad, por sus recursos.
- Intermediarios financieros: son todas aquellas instituciones que actúan
entre los demandantes y oferentes de activos financieros.
Están representadas por bancos, puestos de bolsa,
etc.
- Organismos de control: existen dentro del sistema una serie de organismos
encargados de regular y de velar por el adecuado
funcionamiento de éste.
- La Bolsa de valores: entre sus diversas funciones tiene la de suplir un
lugar adecuado para llevar a cabo las transacciones.
CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Generalmente
se habla de diferentes clases de mercados financieros,
según el tipo de activos que en ellos se negocian. La
clasificación más común es la siguiente:
| Mercado crediticio y mercado de valores |
En el mercado crediticio se encuentran
básicamente los agentes tales como los bancos
comerciales y otros agentes cuya actividad es
la de captar recursos para luego brindar créditos.
Dentro de la idea de mercado de valores se tienen
las transacciones de activos emitidos por empresas
o por el Estado, como lo son las acciones, títulos
de deuda pública y divisas. |
| Mercado monetario y mercado de capitales |
El mercado monetario no es más
que el mercado de dinero e incluso dentro de él
se incluyen activos financieros de corto plazo.
Generalmente los activos cuyo vencimiento es a
más de un año (que ya no se consideran de corto
plazo), conforman el mercado de capitales. |
| Mercado primario y mercado secundario |
Comúnmente se considera como mercado
primario a aquellos activos de primera mano, es
decir, nuevos pues acaban de ser creados, y por
lo tanto representan una nueva financiación, mientras
que por mercado secundario se entiende al conjunto
de transacciones de activos en las que simplemente
el activo cambia de poseedor, y por lo tanto no
existe esa nueva financiación. |
LOS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Los
intermediarios financieros pueden ser monetarios o no
monetarios, según sea su capacidad de participar
en el proceso de creación de dinero antes mencionado.
| Monetarios |
- Banco
Central
- Bancos
comerciales
|
| No
monetarios |
- Mutuales
- Compañias
financieras
- Aseguradoras
- Empresas
de leasing
- Cooperativas
de ahorro y crédito
- Etc.
|
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datos sobre el sector financiero y otras informaciones
de su país?
La
oferta de dinero es la cantidad de dinero en circulación
(en manos del público) en un determinado momento.
Generalmente se fija por los objetivos de la política
monetaria, como reacción a perturbacciones exógenas
que se desea contrarrestar, o debido a cambios en las
necesidades de liquidez del sistema financiero. El Banco
Central controla la oferta monetaria con independencia
de la tasa de interés.
Cuando
el Banco Central recorta la oferta monetaria se dice
que está aplicando una política monetaria
restrictiva. En caso contrario, cunado expande la oferta
monetaria se dice que aplica una política monetaria
expansiva.
LA
DEMANDA DE DINERO
En
términos simples, la demanda de dinero es la
cantidad de dinero que los distintos agentes económicos
desean mantener en un momento dado. En general la sociedad
demanda dinero con tres motivos distintos:
- Realizar
transacciones
- Precaución
- Especulación
Así
se podría expreser a la demanda de dinero (Md)
como función de ciertos elementos:
Md
= f(Y, P, Ct, It, l, r)
En
donde:
- Y
es el nivel de ingreso real, el cual es el principal
determinante de la necesidad de saldos líquidos.
- P
es el nivel general de precios.
- Ct
hace referencia al costo de las transacciones (comisiones,
etc.)
- It
es en relación a las instituciones económicas
(por ejemplo el uso de tarjetas de crédito,
la periodicidad de los pagos, etc.)
-
Estos
cuatro primeros factores (Y, P, Ct, It) se
refieren todos la demanda de dinero con motivo de
transacciones.
-
l
se refiere a la incertidumbre en la que los agentes
económicos deciden y actúan. Esto
determina la demanda de dinero con motivo de precaución.
-
r
es la tasa de interés, es decir el costo
de oportunidad de mantener dinero en vez de activos
financieros rentables. Si r disminuye, entonces
el precio de los bonos se incrementa y disminuye
la demanda de dinero.
De
los factores anteriores los más importantes son:
el ingreso real (Y), el nivel de precios (P) y la tasa
de interés (r), por lo que se puede resumir la
función de demanda de dinero de la manera siguiente:
Md
= f(Y, P, r)
Gráficamente:
Si
aumentara el ingreso real (Y) se tendría:
LOS
ACTIVOS FINANCIEROS Y EL TIPO DE INTERES
Un
activo financiero posee un cierto rendimiento o rentabilidad
nominal, pero es importante tomar en cuenta que su verdadero
rendimiento es su rentabilidad real, la cual es la rentabilidad
nominal menos la tasa de inflación esperada.
En
el caso de los bonos, la tasa de interés de un
bono será su renta neta anual entre su precio.
Si por ejemplo, aumentara la demanda por bonos, entonces
su precio se elevaría, y en consecuencia habría
una disminución de las tasas de interés.
Esta relación inversa entre el precio de los
bonos y la tasa de interés la muestra la gráfica
siguiente:
En
general, el precio de los bonos se afecta por: 1. su
valor nominal, 2. cantidad de colones de intereses que
devenga por periodo, 3. número de periodos remanentes
a la fecha, 4. la tasas de interés de mercado
o rendimiento de bonos de riesgo similar.
LA
RIQUEZA Y EL MERCADO DE ACTIVOS
Los
distintos agentes económicos acumulan riqueza,
la cual está determinada por su situación
patrimonial, es decir, por la relación entre
sus activos y sus pasivos. Así, una adecuada
gestión de su cartera de activos mejora esa situación
patrimonial, y permite incrementar el nivel de riqueza.
En
un modelo simple puede suponer la existencia de solamente
dos activos: el dinero y los bonos. Es decir, un activo
de líquido y sin riesgo como el dinero, y otro
de menor liquidez, mayor rentabilidad, pero mayor riesgo
de solvencia por alguna posible caída en el precio
de los bonos. Se busca entonces la mejor combinación
entre rentabilidad, liquidez y riesgo.
Para
acumular riqueza los agentes ahorran, es decir, sacrifican
parte de su consumo presente en pro de su consumo futuro.
De ese modo, la riqueza global de una economía
es la suma de todos los activos en los que los ahorros
se transforman.
En
el modelo que se presenta la riqueza se presentará
en forma de los activos considerados, el dinero (Ms)
y los bonos emitidos por empresas y el gobierno (Bs).
La gestión de la riqueza consiste en determinar
la demanda de dinero (Md) y la demanda de bonos (Bd)
que se desea tener en un determinado momento. Así
se tiene que:
Ms
+ Bs = Md + Bd
Esta
expresión anterior muestra como el mercado de
dinero y el mercado de bonos se ajustan de manera conjunta,
por ejemplo, si se demanda más dinero, entonces
se venderán bonos, y se ajustan ambos mercados.
En
equilibrio no existe deseo de modificar la composición
de las carteras:
Ms
= Md
Bs = Bd
Md + Bd = Ms + Bs
El
equilibrio se da cuando los individuos están
satisfechos con la cantidad de dinero que poseen, y
a su vez con la cantidad de bonos que tienen en su poder.
EL
MERCADO DE DINERO: TASA DE INTERES DE EQUILIBRIO
El
mercado monetario encuentra su punto de equilibrio cuando
Ms = Md. Así si r es alta, entonces Ms > Md,
es decir el costo del dinero es alto y el precio de
los bonos es bajo, lo cual hará disminuir los
saldos de efectivo y aumentar la tenencia de activos
rentables. La compra de bonos (aumento en la demanda
de bonos) influirá para que suba su precio, con
lo que la tasa de interés disminuye, haciendo
aumentar la demanda de dinero hasta llegar a la tasa
de interés de equilibrio.
Por
el contrario, si la tasa de interés r es baja,
de modo que Ms < Md, entonces los agentes venderán
bonos, haciendo caer su precio, y con eso incrementando
la tasa de interés, lo que provoca una menor
demanda de dinero hasta llegar el punto de equilibrio.
Ajustes
en el mercado monetario:
Si
por alguna razón aumentara la demanda de dinero
(por ejemplo, si aumenta el ingreso real), entonces
se daría una falta de liquidez, por lo que los
agentes venderían sus bonos, haciendo caer su
precio y elevando, en consecuencia, las tasas de interés.
Supóngase
ahora que aumenta la oferta monetaria. Esto provocaría
un exceso de liquidez, con lo que los agentes tratarían
de comprar bonos, haciendo descender las tasas de interés.
Tema
3: TEORIAS BANCABIAS Y LA BANCA COMERCIAL
EL
SISTEMA BANCARIO:
Funciones
de los bancos comerciales:
| Función |
Descripción |
| Intermediación |
Media
entre ahorradores y prestatarios, contribuyen
así a financiar a la economía. |
| Creación
de dinero |
A
través de la captación de dinero
en depósitos en cuenta corriente, y luego
prestando ese dinero. |
| Seguridad |
Protege
a los agentes económicos, a los cuales
les protege su dinero de pérdidas y sustracciones. |
El
balance de los bancos comerciales:
| ACTIVO |
PASIVO |
| ENCAJE
- Efectivo
- Depósitos
en el banco central
ACTIVOS
RENTABLES
- Cartera
de valores: fondos públicos, obligaciones,
acciones, etc.
- Créditos
ACTIVOS
REALES
|
RECURSOS
AJENOS
- Depósitos:
- A
la vista
- De
ahorro
- A
plazo.
- Préstamos
del banco central
RECURSOS
PROPIOS
|
El
problema bancario:
Tema
4: BANCA CENTRAL
EL
BANCO CENTRAL
Funciones
del banco central
| Función |
Descripción |
| Banco
de emisión |
La
emisión de la moneda nacional es monopolio
del Banco Central, vigila así la cantidad
de dinero en circulación en la economía. |
| Cajero
del Gobierno |
El
Banco Central tiene la facultad de servir como
recaudador y pagador del Gobierno. |
| Prestamista
o banquero del Gobierno |
El
Banco Central puede realizar préstamos
y anticipos al Gobierno, así como a algunas
instituciones públicas. |
| Agente
financiero |
Generalmente
el Banco Central realiza funciones como la colocación
de bonos, el servicio de la deuda pública,
venta de especies fiscales, y operaciones gubernamentales
con el extranjero. |
| Consejero
del Estado |
El
Banco Central aconseja al Gobierno en operaciones
de crédito que éste emprende, asesora
en materia de política económica,
entre otros. |
| Guardián
de los encajes legales |
El
Banco Central tiene la potestad de mantener los
recursos de los encajes de los bancos comerciales,
así como la posibilidad de emplear dichas
reservas para el control monetario y crediticio. |
| Guardián
de las Reservas Monetarias Internacionales |
El
Banco Central busca mantener un adecuado nivel
de Reservas Monetarias Internacionales para lograr
así la estabilidad externa de la moneda. |
| Banco
de Redescuento y prestamista de última
instancia |
El
Banco Central ofrece préstamos de redescuento
y de última instancia a los intermediarios
financieros, a fin de mantener la confianza y
seguridad del sistema financiero. |
| Contralor
del crédito |
El
Banco Central influye sobre la estabilidad de
la moneda y también promueve el desarrollo
económico del país. |
Balance
del banco central
| ACTIVO |
PASIVO |
| RESERVAS
INTERNACIONALES
CARTERA
DE VALORES
CREDITOS
AL SECTOR PUBLICO
- Créditos
- Títulos
públicos
PRESTAMOS
A LOS BANCOS
ACTIVOS
REALES |
-
PASIVO MONETARIO
EMISION DE BILLETES (BASE MONETARIA)
- En
manos del público
- En
el encaje bancario
DEPOSITOS
DE LOS BANCOS COMERCIALES (Encaje bancario)
-
PASIVO NO MONETARIO
- Depósitos
- Capital
- Reservas
|
Tema
5: CUENTAS NACIONALES Y EQUILIIBRIO ECONOMICO
PRODUCTO
INTERNO BRUTO:
Es
el valor de la producción de todos los bienes
y servicios finales (no se incluyen los bienes
intermedios) producidos dentro de las fronteras
de una economía (es un concepto de territorialidad
y no nacionalidad),valorados a precios de mercado, en
un periodo determinado (generalmente de un año).
Con
respecto al cálculo del PIB es importante mencionar
lo siguiente:
- Los
bienes intermedios se excluyen del cálculo
del PIB para evitar una doble contabilización,
pues su valor ya se incluye en el valor del producto
final.
- No
se incluyen las transacciones en las que el dinero
o bienes cambian de manos y no se producen nuevos
bienes y servicios. Por ejemplo las ventas de bonos.
Aunque si cade mencionar que las comisiones pagadas
a los intermediarios bursátiles si se incluirían
en el PIB.
- Sólo
se incluye el valor de los bienes y servicios producidos
por factores de producción ubicados en el
territorio del país, sin importar la nacionalidad
de su origen. Esto implica que los bienes importados
no se incluyen dentro del PIB. Además esto
marca la diferencia entre el Producto
Interno Bruto (PIB) y el Producto
Nacional Bruto (PNB).
Producto
Nacional Bruto (PNB): Es el valor de la producción
de la totalidad de bienes y servicios producidos por
factores de producción de propiedad de nacionales
(independientemente de su ubicación territorial
a la hora de realizar la producción) en un periodo
determinado.
La
diferencia entre el PIB y el PNB se puede explicar a
través de la siguiente expresión:
PNB
= PIB - RFE + RFN
donde
al PIB se le restan las rentas de factores extranjeros
que se generan en el país pero se transfieren
a extranjeros (RFE) y se suman las rentas de los factores
nacionales que se producen en el exterior (RFN).
El
cálculo del PNB es importante porque ayuda a
conocer con más exactitud el ingreso que disponen
los habitantes de un país.
** Para ilistrar la diferencia entre el PIB y el PNB
y la importancia de su cálculo leer: Fallas,
Helio. MEDICION DE LA ECONOMÍA.
También
lea Ante
nuevo cálculo del PIB: Más gasto para
Estado y Matemática
varía escena económica.
¿Busca
datos sobre el producto interno bruto y otros indicadores
de su país?
